瑞银发布商榷陈说称，对内地电力股认识转为中性，因为在沟通到以下成分后，预期基本面将会转弱，包括本年电价下调幅度高于预期；及电力需求增长出息放缓。该行对颓败发电厂的宗旨价平均下调31%。该即将中广核电力（01816）由“买入”一举降至“沽售”，将华润电力（00836）评级由“买入”调降至“中性”。同期将2025至2027年盈利权衡下调20%至24%，较商场预期低12%至16%。

陈说中称，诚然内地电力股于年内跑输MSCI中国指数15%，但合计该行业估值极度于权衡2025年市盈率10倍，2025年至2027年每股盈利增长为11%，凭据2020至2023年每股盈利增长9%，2020年平均市盈率为9倍，因此估值合理，但不具眩惑力。

该行较偏好龙源电力多过华润电力，原因是龙源煤炭敞口较低；龙源电力受惠于可再纯真力策略改良的后劲较大；偏好中国核电（601985.SH）而非中广核电力，原因是中国核电在广东及广西的敞口为零，导致电价下调的影响减低；燃料老本高涨风险较低；及可再纯真力业务或带来惊喜。

该行合计，龙源是异日中国可再纯真力策略改良的主要受惠者；并合计煤炭板块估值合理，反应盈利增长放缓及需求增长放缓，但煤价着落或带来上行惊喜。在核电股方面，该行深信潜在利润挤压或对中广核电力估值（极度于权衡市账率0.9倍，股本报酬率续受压于8%，低于11%的历史均值）带来进一步下行压力。该行板块喜好纪律为可再纯真力、随后为煤炭，终末为核电。

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