跟着锑价的捏续攀升，有关上市公司股价迎来短线行情。

　　华钰矿业（601020.SH）3月10日发布股票往复颠倒波动公告，这是继3月6日以来月内第二次领导异动风险。在锑价捏续攀升的配景下，公司股价3月以来屡次涨停，月内累计涨幅超60%。

　　接洽词，华钰矿业默示，公司主营产物之一为锑精矿，2024年前三季度锑精矿收入占公司总生意收入的10.99%，并强调锑价波动存在较大风险，领导严慎投资。

　　按捺3月11日收盘，锑板块连续上行，华钰矿业收报24.44元，涨2.86%，盘中涉及24.95元，刷新近7年高位。此外，湖南黄金（002155.SZ）、恒邦股份（002237.SZ）永诀收涨7.5%、0.18%。

　　“尽管锑价上升平直拉动毛利率，但公司有关业务占比仅一成，骨子利润增量有限，锑价上升对公司功绩的角落孝敬或被高估。”西北地区一位矿业东谈主士对第一财经分析称，小众金属价钱频频因稀缺性受到供需成分扰动，产业链上，游资跟风炒作也会进一步举高有关钞票估值。此轮锑价上升主要受供应端预期减少影响，需求端的加价支捏尚不明显。

　　游资爆炒资源稀缺性，锑业务孝敬有限

　　凭证功绩预报，2024年，华钰矿业预测净利润为2.75亿元~3.35亿元，同比增长272%~354%。具体看来，公司功绩增长主要靠近于第四季度，而第四季度功绩加快开释，是因为锑价捏续上升和塔铝金业形貌达产鼓励。

　　拉长周期看，公司功绩恒久承压。2021年~2023年，华钰矿业永诀收尾生意收入14.08亿元、5.64亿元、8.7亿元，同比永诀下滑40.8%、59.93%、和增长54.38%；净利润大幅波动，在2023年同比大幅下滑49.92%，仅为7389万元，远低于2017年的3.04亿元。

　　从业务结构来看，华钰矿业的铅锌铜等传统业务占比逾越80%，而锑精矿业务仅占公司总营收的一成傍边。此外，公司2024年净利润的暴增主要依赖于周期加价，而非产能彭胀或技艺冲突。

　　在二级市集上，华钰矿业的股价也受到了市集心绪和资金炒作的影响。3月3日至3月7日，公司股价单周暴涨47.77%，3月10日的龙虎榜数据炫耀，两个游资席位永诀净买入1.92亿元、8246万元。按捺3月11日，公司总市值200亿元，市盈率（TTM）高达196倍，远超行业平均水平。

　　面对华钰矿业股价的暴涨和功绩的激增，沪上一位公募基金司理对第一财经分析称，金属行业尤其是小金属的周期属性显赫，资源储备与产能开释的省略情味较大。此外，由于基建滞后等成分的影响，投产程度存疑，资源“纸面昌盛”难以滚动为骨子功绩。因此，投资者在追赶短期收益的同期，应警惕“资源稀缺性”标签下的本钱炒作。

　　锑价靠拢历史高点，高位回调压力知道

　　锑（Antimony），化学标识Sb，是一种银白色、易碎的类金属元素，具有热缩冷胀特质和低导电性。在利用中，锑金属主要用于制造合金，制造铅酸蓄电板等，高纯度锑金属用于分娩半导体、电热安设、远红外安设及军工产物。

　　比年来，供需错配下锑价履历了显赫的上升。相配是在2024年，锑价涨幅逾越了200%。干预2025年，锑价的上升趋势仍在连续，按捺3月10日，99.65%纯度的锑锭平均报价已冲突18万元/吨，较年头上升了25.87%。

　　供给方面，凭证USGS数据，行家锑矿产量现在看守在8万吨傍边，较2008年峰值接近20万吨大幅减少。其中，中国的锑矿产量对天下产量酿成平直影响。比年来因环保限产和出口战略收紧，国内锑矿产量降至每年约4万吨，占行家总供应量的比重约50% 。

　　需求方面，中金公司计议叙述分析称，受益于光伏新增装机量的捏续增长及双玻组件渗入率的提高，光伏玻璃用锑量有望保捏增长，以旧换新战略的实验有望带动电器树立等需求增长，从而拉动阻燃剂规模用锑量提高。

　　中信建投证券金属及金属新材料首席分析师王介超称，比年来，行家光伏装机高速增长及阻燃剂需求萎缩，锑下流需求结构已发生较为明显变化。据测算，2023年锑下流需求中，阻燃剂占比已下跌至47%，光伏玻璃占比已快速提高至23%，预测2024年已接近30%，而早在2019年占比仅为5%。

　　值得预防的是，光伏用锑需求如故驱动承压。王介超称，2024年以来，光伏产业链各次第均出现不同程度的多余，导致产业链价钱捏续下行，光伏玻璃也自客岁7月以将来熔量捏续下滑，光伏玻璃分娩企业通过冷修以及堵窑口来减少一定量的现款开销和损失。

　　锑价在履历大幅上升后已靠拢历史高点，但短期内可能濒临回调风险。上述矿业东谈主士称，跟着朔方矿山的复工和国外供应的收复，锑价或濒临回调的风险。恒久看，行家锑供给偏紧的花样有望延续，投资者应密切矜恤供需变化和出口战略动态，以作出感性的投资决议。